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长城汽车回归A股高调背后负债4年增3倍_中国经济

作者:和记娱乐   发布时间:2020-06-19 11:21

  继比亚迪回归A股后,又一家内地自主品牌汽车企业即将成功回归A股市场,与前者回归即遇冷不同,长城汽车的回A被业界普遍看好。 与其他对现金需求较大的自主品牌车企不同,长城汽车对资金的渴望并不强烈。据长城汽车一位高管称,不缺钱的长城汽车之所以回归A股,是考虑到未来5年长城汽车将把更大的重心放在内地市场,回归A股对于提高长城汽车在内地的品牌声誉度将很有帮助。 不过,根据长城汽车招股书,最近四年其负债明显增大,从2008年12月31日的36.79亿元扩大到了2011年3月31日的148.87亿元,资产负债率也由2008年12月31日的34.40%上升到了56.85%。

  本次发行前滚存利润的分配安排根据公司2010年第一次临时股东大会及类别股东大会的决议,若公司本次公开发行股票并上市成功,滚存利润(指截止至本次A股公开发行时的滚存未分配利润)由发行后新老股东共同享有。锦湖轮胎召回事件对发行人的影响2011年4月2日,锦湖轮胎决定自4月15日起,召回2008年至2011年所产7个批次共计302,673条轮胎。尽管本次召回系由轮胎供应商产品缺陷引起,未给公司造成实质影响。【详细】特别风险因素(一)税收优惠政策及财政补贴变动的风险

  报告期内,本公司或部分子公司享受外商投资企业企业所得税“两免三减半”、高新技术企业所得税优惠、购买国产设备投资抵免企业所得税、外商投资企业采购国产设备退还增值税、以及福利企业的相关税收优惠政策,对本公司经营成果的影响如下:

  从上表可以看出,报告期内税收优惠和财政补贴增加的净利润占报表净利润的比例较高,对净利润有一定的影响。上述税收优惠和财政补贴中,外商投资企业及高新技术企业所得税减免和国产设备投资所得税抵免占最主要的部分。

  (1)根据税收法规相关规定,2009年是本公司及子公司麦克斯享受企业所得税“两免三减半”优惠政策的最后一年,但本公司于2010年11月10日获得高新技术企业认定,该认定有效期三年,即2010至2012年本公司所得税税率减按15%征收。

  (2)根据国家税务总局相关规定,自2008年1月1日起,停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税的政策,在2007年12月31日前购置国产设备投资,在2007年未抵免完的投资额,可按剩余抵免期限继续抵免到期为止。截至2010年12月31日,发行人购置国产设备所得税优惠尚未抵免完的余额已经全部抵免完毕。

  综上,公司2010年全年的税负仍然较低,税收优惠政策的变动对公司2010年的业绩尚不构成影响;同时考虑到已获得高新技术企业认定,公司2011-2012年的税负将仍然较低,国产设备所得税优惠抵免完毕等对公司未来两年业绩不会构成重大影响。

  公司一直注重海外市场的开拓,截至2011年3月,已在海外建立了585家销售网点,产品累计销往全球128个国家和地区,出口数量和出口金额位居国内汽车企业前列。

  公司开拓境外市场业务受双边贸易关系、所在地法规差异、业务环境差异、进口国市场准入及认证、汇率变化等因素影响。由于国际政治、经济和其他条件的复杂性,包括进入壁垒、贸易摩擦、合同违约、知识产权纠纷等,都可能加大境外业务拓展的风险。此外,如果公司境外业务区域出现战事、突发政治事件、经济混乱等不可预测事件,亦将可能对本公司的经营业绩和财务状况产生影响。

  尽管行业集中度较高,但是市场竞争仍然长期存在。近年来,汽车企业新车型推出力度不断加大,汽车市场的竞争愈加激烈。

  SUV和皮卡方面,公司已连续多年位居细分市场行业前列,特别是皮卡竞争优势较为明显。但由于SUV市场是汽车市场中增长最快的细分市场,前景广阔,越来越多的企业涉足SUV市场,其中不乏国内著名的合资企业,公司不仅要与自主品牌SUV企业竞争,还要与合资企业在中档SUV市场形成竞争。因此,公司上述细分市场特别是SUV市场的领先地位可能面临竞争对手的挑战。

  轿车方面,我国轿车市场增长迅速,尤其是A级轿车细分市场。公司自2008年涉足轿车市场以来,通过清晰地市场定位迅速发展。然而随着轿车市场的扩大,各生产厂家纷纷扩大产能,合资企业与本土企业、国外品牌与自主品牌、相近排量以及新老车型之间均存在较为激烈的竞争。公司作为轿车行业新进入者,面临着国内轿车行业竞争较为激烈的风险。

  随着汽车行业激烈竞争的深入,新产品和新技术更新速度加快,由于专利侵权及被侵权引发的经济损失和纠纷时有发生。中国企业的产品在与跨国公司展开全面竞争之时,专利等知识产权纠纷的风险逐渐凸显。本公司一直注重专利和商标等知识产权的开发和保护,截至本招股说明书签署日,公司拥有国内外商标共987项,国内外专利共518项,同时积极预防专利风险,主动进行专利维权,避免在专利纠纷中受到损失,但因竞争加剧而产生的知识产权纠纷仍难以完全避免,公司面临一定的知识产权纠纷风险。

  截至本招股说明书签署日,本公司实际控制人魏建军先生控制本公司62.27%的股权,魏建军先生担任公司董事长。如果按本次计划发行股数上限304,243,000股计算,本次发行后,实际控制人控制的股权将被稀释为56.04%,但仍处于绝对控制地位。

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和记娱乐
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